مؤشر التقلب

التحوط محفظة باستخدام المكالمات VIX 0.00٪ من اللجان تداول الخيارات! عندما VIX منخفضة، وارتباط سلبي من VIX شديدة التقلب للمؤشر SP 500 يجعل من الممكن استخدام خيارات VIX كوسيلة للتحوط لحماية محفظة ضد انهيار سوق. لتنفيذ مثل هذا التحوط، واشترى المستثمر على المدى القريب، وتبيع قليلا خارج من المال VIX يدعو بينما في وقت واحد، للحد من التكلفة الإجمالية للتحوط قليلا خارج من المال يضع VIX من نفس انتهاء الشهر . وكما هو معروف هذه الاستراتيجية باعتبارها طوق عكسي. الفكرة وراء هذه الاستراتيجية هي أنه في حال انخفاض سوق الأسهم، فمن المحتمل جدا أن VIX وارتفاع عال بما فيه الكفاية بحيث خيارات الشراء VIX تكتسب قيمة كافية للتعويض عن الخسائر في المحفظة. التنفيذ لتغطية محفظة مع خيارات VIX، ومحفظة يجب أن تكون مرتبطة إلى حد كبير إلى SP مؤشر 500 مع بيتا قريبة من 1.0. الجزء صعبة في تحديد كيفية العديد من المكالمات VIX نحن بحاجة لشراء لحماية المحفظة. ويرد مثال مبسط أدناه لإظهار كيف يتم ذلك. وقال مدير صندوق يشرف على محفظة متنوعة بشكل جيد تتكون من ثلاثين الاسهم الامريكية قبعة كبيرة. خلال الشهرين الماضيين، كانت السوق ترتفع بشكل مطرد مع مؤشر تسلق SP 500 من 1273 في منتصف شهر مارس لعام 1426 في منتصف شهر مايو. وفي الوقت نفسه، تم في VIX الانجراف إلى أسفل تدريجيا، لتصل إلى أدنى مستوى له منذ خمسة أشهر من 16.30 في ال17 من مايو. مدير الصندوق يعتقد أن السوق هو الحصول على الرضا جدا وتصحيح وشيك. وقال انه تقرر للتحوط من ممتلكاته عن طريق شراء قليلا خارج من المال VIX مكالمات تنتهي في غضون شهر واحد. في وقت واحد، وقال انه يبيع على عدد متساو من خارج النقود يضع للحد من تكلفة تنفيذ التحوط. اعتبارا من ال17 مايو، من أجل التبسيط، دعونا نفترض قيمة ممتلكاته هو 1000000 $. بلغ مؤشر SP 500 في 1423. وVIX هو في 16.30. دعوات VIX يونيو، مع الإضراب سعر 19 $، وبسعر 0.40 $ لكل منهما. يونيو يضع VIX، مع الإضراب سعر 12،50 $، وبسعر 0.25 $ لكل منهما. لذلك، كم عدد المكالمات VIX لا مدير الصندوق بحاجة لشراء لتوفير الحماية اللازمة؟ وفقا لموقع CBOE، في المتوسط، وVIX يرتفع 16.8٪ في الأيام عندما ينخفض ​​مؤشر SP 500 3٪ أو أكثر. وهذا يعني أنه إذا كان SPX نقل بنسبة 10٪، وVIX يحتمل أن تبادل لاطلاق النار من قبل 56٪. لتشغيلها بطريقة آمنة، يفترض مدير الصندوق أن VIX سوف يرتفع بنسبة٪ 40 فقط عندما يسقط SPX بنسبة 10٪. وهذا يعني أنه، من الناحية النظرية، ينبغي أن VIX يرتفع 16،3-22،8 اذا تخلت SP 500 10٪ من المستوى الحالي من 1423-1280. عندما VIX هو في 22.8، وكل مكالمة VIX يونيو 19 $ يكون من المفيد 380 $ (3،80 $ س $ 100 العقد المضاعف). 10٪ من محفظة مدير الصندوق تساوي 100،000 $. وبالتالي عدد المكالمات VIX اللازمة لحماية 10٪ من محفظة هو: $ 100،000 / $ 380 = 264 التكلفة الإجمالية لشراء 264 VIX يونيو 19 $ المكالمات على 0،40 $ لكل = 264 س س 0،40 $ 100 $ = 10،560 $ تلقى قسط للبيع 264 يونيو 12،50 $ VIX يضع في $ 0،25 لكل 264 = س س 0،25 $ 100 $ = 6600 $ اجمالى الاستثمارات المطلوبة لبناء التحوط = 10560 $ - 6600 $ = 3960 $